人民币升值、出口退税削减、原材料价格上涨、劳动力成本提高……2008年的中国，在经历了长期的经济高速增长后，民营企业在国际经济形势不景气和国内宏观经济调控的大背景下，正面临一个“经济严冬”期的考验。而此时，杭州青山湖畔，民营企业华立集团半年会议的会场却谈笑风生。“在很多企业为生存而苦恼的时候，我们开会时集团内部各家企业还在互相比较谁赚的钱多，谁的现金流好。”集团副总裁赵江华说，“这得益于集团3年前就提出的‘过冬棉袄论’。”
■准备好“过冬棉袄”
“过冬棉袄论”的提出者，是杭州华立集团董事会主席汪力成。在2005年集团的半年度会议上，汪力成次抛出了民营企业“过冬棉袄论”。他警示说，虽然目前形势大好，但对大多数中国本土企业而言，“严冬”期早晚要来临，大家对此未雨绸缪做准备。
当时恰逢宏观经济形势一片大好，企业经营蒸蒸日上，这一理念的提出并未引起企业中高层经理人的共鸣。然而，这一警示在3年后开始应验。
“我当时的判断并非空穴来风。”汪力成说，在一片欣欣向荣的背后，他看到了经济发展中的一些结构性问题。“虽然总量很大，但在整个国际价值链当中，始终处于低端、被动的地位，发展的层次非常低。”汪力成说，大多数行业开始处于“生产过剩”而引发的过度生产甚至于恶性竞争状态;同时，制造业正面临着上游资源和下游渠道越来越严重的“二头挤压”，盈利空间愈来愈小。
汪力成的“过冬棉袄论”提出的时候，恰逢中国加入WTO第四年。国外跨国企业的“大举入侵”，使得国内市场进一步被瓜分，而海外市场的进入门槛却不断提高,中国企业很难分食国外的蛋糕。
汪力成还认为，经济运行过程中必然蕴含着很多风险。比如，企业的负债率过高;劳动力成本、能源成本、土地成本等制造业生产要素成本不断提高;能源短缺问题初步显现;人民币汇率变动使得未来的中国形势不确定因素增加……
于是，汪力成给他的团队提出了新的要求——未雨绸缪，准备好“过冬的棉袄”，确保寒冬来临之时，我们能够有备无患!
■现金流比利润更重要
自2006年起，华立集团旗下企业的理念开始发生大逆转。企业的基本观念由过去的“做大做强”，开始转变为“做精做长做强”。
企业的指标考核调整首当其冲。自2006年起，华立集团取消对其旗下所有企业的销售额和账面利润考核，改为考核净资产收益率和现金流。“我只是想让大家知道，如今已是‘现金为王’的时代，现金流比利润更重要!”同时，汪力成开始考虑如何提高企业的净资产收益率和企业价值实现问题。
赵江华清楚地记得，汪力成对各下属企业的第二个要求是：严格控制并降低企业的银行负债。“从现在的宏观形势看，当时的这项举措非常重要。”他说，目前出问题的大多是大肆举债的企业。
汪力成的第三招，就是致力改善集团的资产流动性。他常说一句话：“如果有一天所有的银行要把我的贷款收回去，我要有偿债能力。”这个前提就在于资产的流动性。
短短3年，华立根据企业发展战略，主动调整产业进退，不少案例成为经典。其中为典型的当属2006年?；⒃诜康夭等缛罩刑熘保鞫右幌叻康夭⑸套臀夭蹲噬?。当时，所有的人都想不通?；叵氲笔钡木龆ǎ袅Τ伤?，房地产的暴利时代已经过去，下一轮的行业调控将非常严峻。同时，虽然房产的平均利润率远高于制造业，但像华立这样的制造企业，不能丢弃主业。如今当不少开发商身陷地产泥潭时，华立却在地产投资领域轻装上阵，择机而发。
■主动调整而非被动应对
时至今日，华立集团内部已再没有人对“过冬棉袄论”心存质疑。在净资产收益率和现金流成为国际通用的评估公司价值主要指标的今天，整个华立集团的主营收入同比增长了21%，主营利润同比增长111%，经营性现金流处于良性的健康水平，3个主要财务数据都显示出良好的业绩增长状况。
浙商研究会执行会长杨轶清说，改革开放30年，不少企业在多次宏观调控和?；鲁晌?。但有着38年历史的华立在大浪淘沙之后，依然能够涌现出勃勃生机，缘于其未雨绸缪、居安思危的忧患意识和否定自我成功经历、正确评价未来形势的勇气及智慧。
“集团内部的调整还在继续。”华立旗下的上市公司武汉健民副总裁黄晓滨说，武汉健民在被收购之前，铺了一堆的摊子，资金沉淀严重。在其他许多企业举步维艰的今天，包括健民在内的华立旗下的企业日子却并不难过，这得益于当年清理子公司、盘活现金流、合理的产业进退等壮士断腕般的举措。
“如何克制发展扩张性的冲动?有所不为比有所为还难。”汪力成说，“好买卖”、“好项目”、“好产品”时代已经结束，只有“好企业”才能度过“严冬”，迎来美好的春天。
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